CLN (credit-linked note), что в переводе означает «кредитная нота»,— один из наиболее часто используемых инструментов в современных финансах. Кредитные ноты представляют собой ценные бумаги и выпускаются в основном в соответствии с английским правом.

Документация по этим ценным бумагам включает в себя кредитный договор. В отличие от обычного кредита кредитные ноты дробятся на маленькие части, распродаются значительному количеству инвесторов и являются предметом торговли между ними. Из-за большей простоты продажи ранее купленных кредитных нот по сравнению с кредитами (т. е. их большей ликвидности как инструмента) доходность CLN, как правило, ниже доходности кредитов, или при той же доходности они накладывают меньше ограничений на деятельность компаний (т.е. в сопровождающую кредитные ноты документацию включаются менее строгие финансовые ковенанты). Микрофинансовая операция осуществляется в считанные минуты и не требует никаких документов, кроме паспорта.

Однако, нужно отметить, что CLN похожи на облигации. Так, ликвидность свойственна и облигациям, и CLN, однако по сравнению с облигациями выпуск кредитных нот требует меньшего объема юридической документации. Кроме того, в отличие от облигаций кредитные ноты не обязательно должны быть зарегистрированы на биржах. По всем этим причинам выпуск CLN занимает меньше времени, а его подготовка по сравнению с облигациями обходится дешевле.
Кредитная нота.

Фактически кредитная нота — это недорогая юридическая оболочка кредитного риска, преобразующая неликвидный кредит в более ликвидную ценную бумагу. Все, что требуется для ее выпуска, — это кредитный договор, на котором основана документация по кредитной ноте. Именно за счет выплат по кредитам, которые включает в себя документация по нотам, платятся проценты по нотам и происходит их погашение.

Простота технологии выпуска CLN позволяет трансформировать необеспеченные кредиты, выданные по юридическому праву любой страны, в CLN (ценную бумагу) по английскому праву. Долговые же инструменты, подчиняющиеся английскому праву, пользуются большим спросом среди инвесторов, чем инструменты, подчиняющиеся праву других стран.