Рост отечественных цен, происходящий при отсутствии ревальвации, требует увеличения отечественной денежной массы, так как в долгосрочном периоде изменение цен и денежной массы носит пропорциональный характер. Это увеличение денежной массы достигается за счет проведения валютной интервенции отечественным ЦБ. По мере того как после повышения Р происходит рост отечественного объема производства и уровня отечественных цен, реальная денежная масса сокращается, а спрос на реальные деньги увеличивается. Чтобы не допустить повышения отечественной процентной ставки в результате происходящего роста стоимости отечественной валюты, ЦБ должен покупать международные резервы и увеличивать денежную массу. Таким образом, инфляционная политика страны, являющейся эмитентом резервной валюты, отразится на денежных массах других стран. На производстве часто бывает нужен латунный лист, который вы сможете найти тут.
Тесная связь между инфляцией в США и в других странах показана на 18.4, а данные табл. 18.1 говорят о том, что европейская инфляция частично была импортирована из США. Но отсутствие синхронности в повышении инфляции в разных странах указывает на то, что важную роль здесь играют и индивидуальные особенности каждой из экономик. Например, в Великобритании инфляция стала быстро расти в 1968 г., т. е. после девальвации фунта стерлингов. Так как (согласно выводам предыдущей главы) девальвация в долгосрочном периоде нейтральна, то в долгосрочном периоде она должна обеспечивать пропорциональный рост уровня отечественных цен. Вероятно, девальвация явилась одной из причин повышения инфляции в Великобритании. Забастовки во Франции в 1968 г. привели к значительному повышению зарплат, возникновению франко-германского валютного кризиса и девальвации франка в 1969 г. Эти события частично объясняют всплеск инфляции во Франции в 1968-1969 гг. Наиболее заметную роль импортированная инфляция сыграла в ФРГ, где болезненные воспоминания о периоде гиперинфляции заставили руководителей этой страны всячески противиться повышению уровня цен.