Исходя из перспектив деятельности международных инвесторов, развивающиеся рынки акций имеют тенденцию функционировать в качестве сегментированных рынков долгосрочного ссудного капитала. На этих рынках для иностранных портфельных инвестиций существует большое число препятствий. К ним относятся: недостаток необходимой информации, различия в методах бухгалтерского учета и контроля капиталов.

По данным https://fxbum.ru/, “созданию существующего положения на рынках долгосрочного ссудного капитала в развивающихся странах способствовал комплекс уникальных условий, характеризующих их экономику”. Эти условия, которые он определяет как “сжатие портфеля активов”, включают в себя религиозные и социальные факторы, оказывающие негативное воздействие на расширение деятельности кредитно- финансовых учреждений; политическую и экономическую нестабильность; неблагоприятную денежно-кредитную и финансово-бюджетную политику (часто ведущую к инфляции); максимальный уровень процентных ставок по займам и банковским депозитам; преференциальный режим, установленный правительствам на эмиссию на рынке ценных бумаг, и недостаток институтов рынка долгосрочного ссудного капитала, а также высокая стоимость размещения займов и операций с ценными бумагами. Результатам этого “сжатия портфеля активов” (давления на портфельные инвестиции) являются:

1) недостаток спроса и предложения на выпуск новых акций на первичных рынках;

2) неэффективные рынки, на которых курс ценных бумаг не отражает всей доступной информации;

3) недостаточная ликвидность рынка акций, за исключением ценных бумаг крупных корпораций;

4) неадекватность регулирования рынка, регистрации ценных бумаг и публикации сведений о хозяйственной деятельности фирм.

Исходя из этих условий рынка в развивающихся странах, горизонты прогнозирования для инвесторов оказываются весьма сжатыми. Держатели акций предпочитают получать более высокую премию по текущим доходам от дивидендов, чем от будущих доходов от прироста капитала3. В некоторых случаях акции в развивающихся странах дают более высокий доход, особенно в сравнении с акциями в развитых странах, где сохраняется и реинвестируется существенная доля прибыли. Эррунза, и Розенберг (Rosenberg) обнаружили, что доходы за счет дивидендов на рынках акций отдельных развивающихся стран были выше, чем на рынках акций развитых стран. Однако разница в размере дохода в 80-е годы уменьшилась.