Благодаря нарастающему укреплению собственных сил, полученному в период прошлой фазы, финансовый капитал обретает уверенность в том, что он способен существовать и процветать самостоятельно. Блестящие успехи в своеобразном азартном мире убедили его в том, что он сам по себе способен порождать богатство, словно в условиях волшебной экономики. Производственный капитал, включающий революционные отрасли, становится лишь очередным объектом манипуляций; разделение между финансовым и промышленным капиталом почти завершилось.

Тем не менее это время инноваций в производственном капитале. Новая парадигма открывает огромный простор возможностей для новых товаров, процессов и услуг, а также дает новую жизнь старым. Немаловажно то, что это время быстрейшего развития инфраструктуры новой парадигмы, дающее основу для других сопряженных с инфраструктурой инноваций. Таким образом, в данный период финансовый капитал создает приманку, привлекающую инвестиции в новые области, усиливая тем самым власть парадигмы над тем, что постепенно образует новую экономику. В дальнейшем финансовый капитал действует как агент обширного созидательного разрушения.

Предприниматели новых фирм, как и менеджеры старых (модернизированных и нет), вынуждены делать все необходимое для привлечения игроков в своего рода казино, а затем, в той же или даже в большей степени, беспокоиться о том, насколько качественно работают их биржевые активы в сравнении с реальными прибылями. Финансовый капитал высокомерно правит бал, производственный подстраивается, как может: одним это удается с улыбкой, другим — с ужасом. Решили сделать веранду в доме? Закажите маркизы для стеклянной веранды.

В мире курсовых прибылей, пузырей недвижимости и иностранных вложений пропадает последний след реальных стоимостей чего- либо. Нарастает бесконтрольная инфляция активов, в то же время безумными темпами растет долг; большая часть средств вновь попадает в «казино». В связи с этим увеличивается диспропорциональность между бумажным и реальным богатством, между реальными доходами или дивидендами и капитальными прибылями. Но мираж не может существовать бесконечно, и указанные диспропорции непременно приводят к коллапсу. Он может произойти в виде серии частичных кризисов на том или ином рынке или же в виде одного мощнейшего краха либо произойдет и то и другое. В какой бы форме это ни происходило, пузырь обязан лопнуть.