Иллюстрация расчета срока окупаемости. Текущая стоимость капитала компании {до повторного включения в нее стоимости неоперационных активов, оцененных в $ 125 000) составляла на дату оценки $ 2 350 000. Предположим, что покупатель может финансировать 80% покупной цены действующего объекта с помощью кредита под 11% годовых. Отсюда общая сумма финансирования составит $1 880 000. Далее предположим, что SJM может обеспечить в обозримом будущем устойчивый денежный поток в $ 400 000.

Вывод заключения о сроке окупаемости. Поскольку срок окупаемости определяется стоимостью данной компании, консультанту остается определить, насколько этот срок приемлем. Разумный срок может быть различен для разных компаний и для разных отраслей. В общем, чем более рискованна инвестиция, тем короче требуемый срок ее окупаемости. Инвесторы могут потребовать годового или даже меньшего срока окупаемости очень рискованных вложений, тогда как их вполне удовлетворил бы пятилетний или больший срок для более стабильных, консервативных компаний, или даже более продолжительный для растущих компаний с выдающимися перспективами развития. Консультант должен внимательно оценить разумность срока окупаемости в соотношении с соответствующими факторами риска, характеризующими приобретаемую компанию. В некоторых случаях консультант может сделать вывод, что срок окупаемости слишком долог, что показывает чрезмерно завышенную стоимость компании. Если такое случится, это может послужить свидетельством того, что некоторые из предположений, сделанных в процессе оценочного исследования, оказались недостаточно обоснованными. Например, ставка дисконтирования или коэффициент капитализации могли быть приняты слишком низкими, или ожидаемые темпы роста — слишком высокими. Консультанту следует пересмотреть все основные предположения, сделанные в процессе оценивания и исправить те, которые могли оказаться чересчур оптимистичными. Хотите никогда не опаздывать? Тогда купите часы Hublot, ссылка. К тому же они станут отличным дополнением к вашему образу.

Проверка обоснованности оценки с точки зрения оппонента. Другой тест, который часто используется для проверки обоснованности оценки стоимости компании — это роль потенциального оппонента. Этот подход особенно полезен в ситуации, когда консультанту может предстоять защита своих выводов в суде. Такой способ просто требует, чтобы консультант, играя роль оппонента, подвергал сомнению каждый аспект методов оценки и логику, использованные при установлении оценки. Такой процесс может раскрыть те или иные нереалистичные или неподтвержденные предположения.