По мнению Уолтера Ристона, «страна не может стать банкротом». Между тем известны случаи, когда страна не может или не хочет выплачивать свой банковский долг, ставя банки в чрезвычайно затруднительное положение. Самый показательный пример такого поведения — описанный выше кризис долговых обязательств развивающихся стран, другой знаменитый пример — решение, принятое Лениным после революции 1917 г., не возвращать долги по царским облигациям (Линдсей [Lindsey, 1996]). Результатом стала невозможность для СССР получать финансирование на мировом рынке капитала. В феврале 1996 г. Россия объявила первый — с 1917 г. — андеррайтинг государственных облигаций на международном рынке. Согласно Линдсею, Ленин, отказавшись от признания царского долга, высвободил финансовые ресурсы для продолжения революции и обеспечения пропитания населению. Глобализация финансовых рынков и сопровождающее ее ужесточение финансовой дисциплины делают решения, подобные ленинскому, крайне неразумными. Очевидно, что отторжение от мирового рынка кредитов и снижение возможностей торговли нанесет стране ущерб, не компенсируемый никакими выгодами.

Вероятность того, что иностранный кредит не будет своевременно погашен, называется страновым или суверенным риском, и представляет собой, по сути, еще один тип риска дефолта. Международные кредиты связаны также с валютным риском. Кроме того, в зависимости от типа ценообразования кредита (фиксированная или плавающая ставка) кредитор может столкнуться также с процентным риском. Необходимость учитывать этот риск, связанный с ожидаемой инфляцией, заставляет кредиторов с особым вниманием изучать денежно-кредитную политику страны. Учитывать следует также взаимодействие процентного риска и риска дефолта. Так, в условиях высокой инфляции развивающиеся страны не смогли погасить кредиты с плавающими ставками.