Если вы занимаете позицию в инструменте с распределенным риском — акции, облигации или депозитном сертификате, вы (через инструмент) принимаете риск того, что действия контрагента могут привести к ухудшению вашей финансовой позиции. Такой вид риска называется моральным риском"’. В страховании депозитов моральный риск через фонды федерального страхования передается налогоплательщикам. Напомним, что только обязательная сертификация способна защитить страховщика от потерь, вызванных неплатежеспособностью банка, лишь используя свои страховые резервы". Имеющийся в распоряжении самого банка буфер или «подушка безопасности», способные поглотить убытки, представлены в виде средств акционеров и незастрахованных кредиторов, которые обязались принять риск банкротства банка. Владельцы экономически несостоятельных учреждений — организаций-«зомби» — могут потребовать от своих менеджеров занять рискованную позицию и усилить моральный риск. Менеджеры, действующие в согласии с этическими нормами, воздержатся от подобного поведения, однако неэтичные менеджеры (или владельцы) не станут беспокоиться о деньгах, которые отдадут налогоплательщики в случае убытка от высокорискованных проектов.

Чем является страхование депозитов для акционеров — чистой выгодой или чистым бременем? Основная выгода страхования — более низкая стоимость финансирования, которое получает банк. Стоимость такой выгоды — это явная премия за страхование депозитов плюс скрытая премия или стоимость альтернативных возможностей вмешательства регуляторов (Buser, Chen, and Kane, 1981). Сумма перечисленных компонентов, а величина каждого зависит от структуры бухгалтерского баланса банка, его внебалансовой деятельности, а также от уровня регулирующего вмешательства, составляет чистую выгоду или чистое «бремя» страхования депозитов. В идеале проблемный или высоко- рискованный банк несет чистое бремя, так как выплачивает более высокую премию и подвергается более активному и всеобъемлющему инспектированию, он может лишь немного сократить свои расходы на привлечение финансирования. Между тем при отсутствии базирующегося на степени риска ценообразования финансирования и страхования и при ослабленном контроле высоко- рискованные банки получают «субсидию» от низкорискованных.