Обменный курс — цена одной валюты в единицах другой; цена, по которой спрос удовлетворяется предложением на валюту.

Котировки: Прямая котировка демонстрирует стоимость иностранной валюты в единицах внутренней или национальной валюты; непрямая котировка — обратная прямой. Так, $1,6/£ — прямая котировка (в валюте США), обратная ей котировка выглядит как £0,625/$ (в долларах США); непрямая котировка в долларах США — это прямая котировка в британских фунтах. Использование терминов «прямая» и «непрямая» в данном случае не слишком удачно: по-видимому, валюту лучше анализировать как любой другой товар. Если вы находитесь в США и хотите приобрести фунты стерлингов, вам важно знать, сколько американских долларов (USD) достаточно для покупки 1 фунта ($1,6). И наоборот: если вы живете в Лондоне и нуждаетесь в долларах, вам захочется понять, сколько фунтов понадобится для покупки 1 USD (0,625 фунта). Валютные дилеры покупают валюту по цене спроса и продают по цене предложения; спред между спросом и предложением позволяет им получить прибыль. Если вы нуждаетесь в валюте, вам придется купить ее по цене предложения и продать по цене спроса. Используя стеклянные конструкции, вы можете преобразить интерьер вашего жилья до неузнаваемости. С их помощью можно визуально расширить пространство и создать ощущение легкости и свободы.

Транзакции, направленные на извлечение арбитражного процентного дохода на рынке евровалюты, могут быть защищены от валютного риска путем использования форвардного рынка. Заметим, что в EU такой риск ликвидирован, однако он по-прежнему существует в отношении евро и других (внешних) валют. Хеджирование валютного риска может быть проведено путем использования валютных форвардов, позволяющих гарантировать прибыльность арбитражных транзакций. В этом случае прибыль или убыток на рынке FX следует рассматривать не как прибыль или убыток от торговли валютой, а как корректировку процентного дохода арбитражных сделок. Так, если евродолларовый кредит, чистый арбитражный доход по которому составляет 1%, сопровождается убытком по соответствующему форвардному контракту в размере 0,4% кредита, то итоговый доход от арбитражной сделки составит 0,6%. Валютные форварды позволяют хеджировать арбитраж на процентных ставках на рынке евровалюты, а также транзакции на валютном спот-рынке. Подобный метод обеспечивает защиту от неблагоприятных движений обменных курсов; в то же время он не дает возможности получить сверхвысокие прибыли в случае благоприятного движения курсов. В следующем разделе мы подробно рассмотрим понятие хеджированной стоимости средств в ситуации снижения риска FX.